自3月以来，小麦价格快速上涨，主产区制粉企业收购价格的高端陆续涨至1.3-1.32元/斤，且低价地区的补涨也较为明显，产区间小麦价差逐步缩小。但随着价格重心的上移，风险也在不断累加，同时最近玉米价格略显颓势，华北地区深加工企业报价相对偏弱，此外国家粮食交易中心宣布本周三的托市小麦投放量将进一步增加至80万吨，这些都对小麦市场产生了一定利空影响。那么短期小麦价格跌得动吗？小麦后市又有多少涨价空间？

涨幅明显   心态松动

近期小麦价格明显上涨，甚至已达阶段性高点，而这也使得此前长期处于倒挂状态的第三方资金库存陆续能够回本，市场多认为本轮涨价的幅度较为难得，基层观望情绪也有所松动，陆续有贸易商选择变现离场。此外需要指出的是，现阶段制粉企业对小麦需求实际并没有明显好转，面粉价格虽有所上涨，但实际成交仍相对偏淡，中小粉企开机率持续处于较低水平，因此最近玉米价格走弱，小麦饲用性价比减弱的情况下，上周河南、河北等地粉企陆续试探性压价，目前小麦到厂价格的跌幅多在0.01-0.02元/斤。

托市拍卖   追加投放

3月18日国家政策性小麦竞价销售结果：计划投放501296吨，实际成交501296吨，综合成交率100%，最高价2550元/吨，最低价2360元/吨。其中，混合麦473567吨，成交率100%，成交均价2441.30元/吨；白小麦27729吨，成交率100%，成交均价2436.45元/吨。上周最低收购价小麦投放量增加至50万吨，而适逢小麦涨价，因此整体成交良好，不仅17年小麦继续溢价成交，而且20年小麦也得以顺利成交。后续关注本周三托市小麦成交情况，因投放量进一步增加，重点关注新作上市前，17年小麦能否全部销售完毕。

供应增多   拍卖降温

本周中储粮拍卖整体成交尚可，但随着市场情绪降温、溢价减少。如3月20日中储粮河南分公司小麦购销双向交易结果：计划销售21、22、23年产小麦10846吨，实际成交7015吨，成交率65%，起拍均价2540元/吨，成交均价2540元/吨，平均溢价0元/吨，另采购26年产小麦2490元/吨；3月20日中储粮北京分公司小麦购销双向交易结果：计划销售20、21、22年产小麦31898吨，实际成交17033吨，成交率53%，起拍均价2520元/吨，成交均价2520元/吨，平均溢价0元/吨，另采购26年产小麦2489元/吨。3月20日中储粮山东分公司小麦购销双向交易结果：计划销售21、22、23、24年产小麦18175吨，实际成交17175吨，成交率94%，起拍均价2536元/吨，成交均价2536元/吨，平均溢价0元/吨，另采购26年产小麦2498元/吨。

综上所述，笔者认为短期小麦价格或震荡趋弱运行，玉米价格仍然偏弱，小麦涨价动力不足，不过虽然粉企多反映当前小麦价格相对偏高，但基层上量有限，不少粉企粮源实际多来自各级拍卖，因此在拍卖起拍价格暂无明显回落的情况下，预计短期小麦价格大幅回落的可能性不大。同时建议各位粮友时刻关注周边面粉厂调价动向和新季小麦产情，不宜过分追高，托市小麦投放规模的扩大或将持续抑制小麦上方空间。