春节后，国内外大豆市场共振上行，国内连盘大豆期货亦突破前期震荡区间，现货报价普遍跟涨。

展望后市，短期在地缘风险持续及美豆利多预期兑现前，国际大豆价格有望维持偏强运行；中长期 看，南美丰产逐步兑现及美豆新作种植面积恢复预期仍构成上行压制。国内市场，阶段性供应仍显偏紧； 国产大豆基层余粮逐步消化，高蛋白豆源供应偏紧叠加国储收储托底，价格预计偏强震荡。 　　

地缘扰动加持 国际豆价走强

3月美国农业部（USDA）供需报告对市场指引有限，短期交易焦点集中于美豆需求修复预期及地缘局 势变化。市场对后期我国增加美豆采购持乐观预期，叠加美国生柴政策即将落地，美豆出口及压榨需求有 望双增，或明显缓解库存压力。多重因素共同推动国际大豆价格走强。

截至2月26日，美豆对华出口1081万吨，同比大幅下滑48.3%。预计我国对美豆的采购仍相对有限。 从时间窗口看，后续采购更多依赖政策性驱动，实际增量存在较大不确定性。

机构数据显示，2025/2025年度巴西大豆产量预估为1.78亿～1.83亿吨，阿根廷为4750万～4850万 吨，整体仍处丰产格局。

总体而言，2026年上半年美豆价格重心抬升幅度取决于需求端增量兑现程度，包括我国增加采购及生 柴政策落地情况，但中长期来看，南美丰产逻辑延续及全球油料供需宽松格局，仍将压制国际大豆上行空 间。 　　

国内近强远弱 后期供应宽松

节后，国内大豆现货价格跟随外盘反弹，东北产区高蛋白大豆报价上涨近200元/吨，关内大豆价格亦 有不同程度走高。

供应端来看，机构预计2025/2026年度国产大豆产量为2091万吨，同比增长1.3%，整体供应相对充 足。截至3月6日，国内大豆库存572万吨，同比增加202万吨，油厂压榨利润良好，随着后续巴西大豆到 港回升，国内大豆基本面或将转向宽松。

需求端来看，饲料端对进口大豆的压榨需求增量有限，但养殖存栏高位运行，刚需支撑仍在。豆制品 消费进入季节性淡季，蛋白厂对高价国产豆接受度一般，以刚需采购为主。

综合来看，短期国内大豆价格或维持偏强震荡态势，但上行空间受南美丰产格局及二季度供应回升压 制。中长期需关注国储收储政策动向、南美大豆定产及国内到港节奏，预计价格仍将回归基本面主导。