蛇年新春已过，尽管面粉加工企业的需求进入清淡期，但小麦市场价格不仅没出现部分市场主体所预期的继续下跌，反而出现了全面上涨的态势。笔者在2月10日的文章里也明确提出了《小麦发出反弹信号 高度还需进一步观察》，其缘由主要是基于中央储备粮小麦和多区域地方政策性储备小麦的成交率变化情况来做出的预判。

　　从上方的中央储备粮小麦的竞价交易成交情况对比统计图表上，我们可以明确的看出，春节后单向轮出销售和购销双向交易的成交率都开始有了较大幅度的回升，但单向采购的成交率却是持续下滑的，这个成交率的一升一降所指向的意义非常重要，意味着包括用粮企业在内的小麦市场主体开始认可小麦当前这个价位属于底部区域，不仅敢于出手拿粮，对自有头寸的锁仓意愿也愈发强烈。那么接下来小麦市场价格出现上涨其实是没什么疑问的，只是上涨幅度和持续时间的问题了。同时从部分省市政策性储备小麦轮出销售的成交情况对比统计图表来看，不仅成交率较之前有了大幅度的提升，且整体成交均价是属于多区域全面上涨格局的。

　　那么小麦市场价格的反弹具备持续性吗？能否演变为真正意义的上涨呢？回答这个问题，我们需要从推动小麦市场价格反弹或者说上涨的核心原因来进行分析，笔者认为政策面的频繁妙手是导致小麦市场价格经过持续底部盘整后出现反弹的最大动力。

　　首先，政策面扩大玉米调节储备收购库点和收购规模是一大妙棋，不仅让玉米市场价格出现止跌，且通过明确的政策信号真正从情绪上打消了市场从业主体的疑虑，玉米市场价格开始进入由低位进入强势上涨态势。而我们可以明确的是，常年供大于需的小麦市场要走出泥潭，其实并不在自身的努力程度，而是取决于玉米市场价格能否触发小麦具备替代饲用的性价比，从而改变小麦市场的供需结构。那么玉米市场情绪的转向及市场价格的持续上行，也使得部分区域，尤其是淮河以南区域的小麦市场价格对标玉米市场价格，正在或是说已经具备了性价比，那么接下来小麦的供需结构也就有了改变的预期，所以笔者以为政策面对玉米的动作确实是一招妙棋。

　　其次，不考虑地方政策性储备小麦采购，我们通过上方中央储备粮竞价交易情况的统计图表，也可以看到中央储备粮小麦的单向采购数量已经连续三周大于单向销售数量，且采购小麦的年份是2024年产，那么这就极大地减轻了政策性储备小麦轮出销售对市场的压力。结合图表我们可以看到，从2024年11月至2024年2月中旬，尽管我们看上去中央储备粮小麦轮出销售的数量非常庞大，但其实3个多月净轮出销售数量也只有110万吨左右（购销双向交易轮出和轮入是对等的），通过轮入采购小麦的方式来对冲小麦轮出销售给予市场的压力，也能够对当前小麦市场供大于需的结构起到修复作用，虽然这存在着寅吃卯粮的问题，但在当前的小麦市场环境下，也是政策面的又一招妙手。

　　综合以上分析，笔者以为小麦市场价格的反弹接下来还会持续，至于高度和能否形成反转，依然取决于玉米调节储备收购规模能否继续扩大以及政策性储备对2024年产小麦的采购规模能否持续。但笔者忧心的是进入3月份后，越来越多满足架空期限制的政策性储备小麦是否会继续倾巢而出，因此笔者还是坚持小麦市场只是反弹的观点。