上周，玉米期货先跌后涨，主力2501合约收盘2225元/吨涨27元/吨，涨幅1.23%，最低2161元/吨，最高2241元/吨，持仓增9.4万手至83.8万手。23日受市场收储传闻影响，做多资金积极入场，午后部分做空资金离场，期价当天大幅上涨49元/吨，带动市场情绪。

　　现货方面，山东到车辆较高峰期有所减少，深加工企业收购价格稳中上涨，但山东深加工原料库存也在快速积累，据统计，截止10月23日山东深加工玉米库存75.5万吨，高于去年同期64.5万吨处于近几年高位水平。反观东北地区由于新粮上市的季节性原因，价格走势偏弱，华北-东北价格一涨一弱之下，市场关注点开始转向华北-东北能否顺价使得东北玉米可以顺利出关。这一方面对东北玉米价格形成支撑，价格基本触底下跌空间有限，同时也限制华北玉米的大幅上涨，但从今年经验来看，如若东北粮源可以顺利出关补充华北市场，仍需警惕后期华北地区七八月青黄不接翘尾行情落空的风险。

　　今年以来，玉米现货市场区域化表现明显，东北、华北、南方呈现三足鼎立的局面，玉米期货也缺乏相应的锚定，2405合约交割结算价高于港口现货价格50-70元/吨。以近期北港主流收购价2140元/吨计算，2501合约2225元/吨，考虑资金利息情况下，也已经有约20元/吨的交割利润，产区方面以京粮龙江1875元/吨收购价为基准，产区贴水195元/吨，交割利润达到约100元/吨。期现货的背离也从侧面印证了产区基本价格基本触底；另一方面截止10月25日大商所玉米仓单量58698手，折合现货58.7万吨，去年同期仓单量29481手，当前仓单数量处于近几年高位仅次于2022年的87422手，盘面套保压力较大。

　　回顾近期玉米两轮上涨，一是宏观提振，二是收储传闻，二者都难以改变当前市场的偏弱的基本面情况，反应到玉米期货上便是难以有效的形成突破逆转当前走势。10月25日国新办举行的新闻发布会上农业农村部党组成员李敬辉表示，近期，中储粮在黑龙江等主产区也启动了新季玉米储备收购，后期还将增加收购网点，扩大收购规模。但鉴于小麦、大豆等品种的市场收储情况及2000万吨的巨量收储传闻，情绪上谨慎乐观。

　　技术层面看，玉米主力2501合约呈现双底结构，下方2150位置支撑较强，但上方2235-2250位置区间也面临着趋势线跟颈线的双重压力，期价周三急速拉涨后近两日在此位置附近明显受阻，有效突破前单边谨慎追多，目前仍是2150元/吨-2250元/吨区间震荡走势。

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