8月中下旬以来，玉米主力合约一改前期跌跌不休的走势，在主力合约完成换月之后，玉米2411合约从8月15日的最低点2245元/吨，震荡上行至8月26日最高点2345元/吨，涨幅4.45%。8、9月份是玉米传统的青黄不接阶段，旧作玉米消耗殆尽而新作尚无大量上市，我们分析此轮玉米仍存阶段性翘尾行情的可能，原因如下：

　　首先，供给端玉米正处于青黄不接时期，玉米旧作持续消耗而新作尚无大量上市;其次，深加工方面前期停机检修的企业逐步复工复产，深加工开机率、玉米消耗量环比提升，深加工提价促收动作明显，甚至个别企业一天三涨;再次，上周东北地区台风天气也对辽宁部分地区玉米产量造成影响，加之本周预计华北地区仍有极端天气出现，“天气市”炒作正当其时;最后，7月进口玉米数量创近四年新低，加之陈化稻谷拍卖停拍，这些都在一定程度上利好玉米价格。

　　展望后市，天气炒作依旧需要重点关注，另外进口谷物政策也需要密切关注，传闻进口谷物有进一步收紧的预期，后期需密切关注进口政策的变化。

　　阶段性供应减少，深加工提价促收

　　进入8月中下旬，玉米旧作余量持续消耗，加之新作春玉米只零星上市，华北东北新作玉米仍处吐丝和乳熟阶段，市场青黄不接，阶段性供应偏紧。从上周末开始,山东深加工门前到车辆逐步减少,20日更是减少到84台,创近几个月新低;这使得山东深加工纷纷上调玉米收购价格,甚至出现一日三涨的报价。虽然随着到车辆的增加,深加工收购价格有所回调,但是和前期车多迅速落价相比,还是出现小涨;周日晨间到车辆383台,多家深加工企业依旧上调价格。寿光金玉米从1.154元/斤涨至1.187元/斤;天力药业最新执行价涨1.184元/斤。26日，晨间到车继续减少至147台，深加工企业再次提价。山东潍坊诸城兴贸玉米收购价格为1.2元/斤，涨5厘;山东临沂沂水大地公司26日14时50分起，涨5厘，玉米收购价格不带票1.18元/斤，带票1.183元/斤。

　　天气炒作恰逢其时

　　21日，受东北冷涡副热带高压及台风“云雀”的水汽输送共同影响，黑龙江、吉林、辽宁出现了较为严重的降雨天气。尤其葫芦岛市最为严重，此次降雨过程远远超出了之前的预测，最初气象部门预测最大的降水量主要集中在200到250毫米左右，但实际全市最大的降雨量达到了551毫米，平均降水量达168.1毫米。近期北部的铁岭地区受到了降雨和上游江河来水影响，辽河、东辽河发生了超警戒洪水，辽河的支流王河出现了溃口险情。中部的粮食主产区出现了大面积农田受淹情况，受淹积水面积最多达到了500多万亩。

　　今年虽然整体新作种植面积稳中有赠,但是由于天气异常,北方主产区有减产预期;加上近期降雨多,部分地区形成洪涝,个别地块由于暴雨影响已经大幅减产甚至绝收,因此今年减产预期较强。而且部分地区上市时间比去年晚，当前东北地区春玉米正处于吐丝和乳熟的关键阶段，后续仍需密切关注台风天气对农作物生长造成的不良影响。预计未来10天，陕西北部、山西北部、河北、山东等地的部分地区有90-140毫米降水，局地180毫米以上，阶段性强降水和强对流天气易导致部分低洼农田发生渍涝和作物倒伏。

　　7月进口玉米创四年同期新低

　　中国七月份玉米进口数量为109万吨,同比减少34.9%,去年同期为168万吨;为近四年同期最低水平。六月份玉米进口量为92万吨，环比增加20.6%。其中乌克兰仍为第一大玉米进口来源国,当月从乌克兰进口玉米67.56万吨,同比增加22.8%;美国为第二大进口来源国,当月从美国进口玉米40.85万吨。1-7月份,中国玉米进口总量为1213万吨,同比减少11.5%。由于巴西一茬玉米刚刚收获完毕，二茬玉米也即将收获完毕，预计9月份之后巴西玉米会迎来集中出口的窗口期。

　　但我国为了保护农户的种植利益，确保玉米价格在合理的价格区间内波动，避免“谷贱伤民”，之前在政策端就做出了限制玉米粉进口的相关政策。近期，市场又有传闻要求控制四季度进口谷物数量，包含高粱大麦等谷物的进口，若相关替代品进口数量下降，则对玉米会有一定程度的利好支撑。后续应密切关注国外产地端作物生长收获情况以及玉米出口节奏的变化，另外应密切关注我国进口谷物政策的变动。