特约分析师王向博

7月份，新季小麦持续上市，中储粮收储也在同步进行，在政策收储支撑下，市场价格以稳定为主，至月末全国小麦均价报2498元/吨，较上月微跌7元/吨。月底再次有新的增储库点公布，市场走向仍将以政策导向为主。同时本月淮河沿线降雨较多，部分地区出现了“水泡麦”的情况，引发了一波市场炒作，但是绝对量较少，并未掀起波澜。未来8月份，市场将继续关注是否有更多政策收储库点公布，以及开学季备货力度能否撑起小麦行情。

一、小麦喜获历史级丰产，价格表现持续平稳

近日，国家统计局公布的夏粮生产数据显示，全国夏粮喜获丰收，总体形势可以概括为，依托有限的面积增长，凭借强劲的单产提升，获得了总产量的大幅提升。具体而言，2024年夏粮播种面积保持稳定，夏粮产量14977.9万吨，比上年增加362.7万吨，增长2.5%。其中小麦产量13821.6万吨，比上年增加365.8万吨，增长2.7%。平均单产达到399.1公斤/亩，增加10.0公斤/亩，增幅较大达到2.6%。小麦播种面积则保持稳定，为34636.1万亩，较上年微增0.1%。我国小麦年度产量首次突破1.38亿吨大关，再次刷新历史新高，小麦自给率继续超100%。夏粮丰产为全年粮食丰收打好了基础，为端牢中国饭碗做好了坚实铺垫。

价格方面，7月小麦价格在政策收储的支撑下，整体保持稳定，部分地区略有上涨，虽然也有部分饲料企业采购小麦补充饲用，但饲用原料质量要求相对宽泛，因此企业普遍选择低价、低品质的便宜小麦，甚至是“水泡麦”，对正常小麦价格影响较小。具体价格上，普通小麦方面，目前江苏徐州面粉厂收购价格报2520元/吨，安徽宿州地区2490元/吨，河南地区报2500元/吨左右，均较上月上涨10元/吨；山东地区面粉厂小麦收购价格在2470元/吨附近，河北地区面粉企业收购价2460元/吨左右，均较上月上涨20元/吨。优质小麦方面，河南地区，一类优麦新麦26就厂收购价维持在2400元/吨附近保持稳定，二类优麦伟隆169就厂收购价报2520元/吨，较上月下跌60元/吨。

二、宏观消费增速放缓，旺季临近利好价格

宏观经济活跃情况决定了面粉消费热度，而面粉的消费情况则直接关系到加工企业的小麦采购热情，进而影响小麦价格。7月，国家统计局公布了6月宏观消费数据，与面粉消费关系最紧的社会消费方面，6月份社会消费品零售总额40732亿元，同比增长2.0%，其中餐饮收入4609亿元，同比增长5.4%；1-6月份，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%，其中餐饮收入26243亿元，同比增长7.9%。虽然整体消费增速有所放缓，但好在餐饮消费仍维持较好增长势头，有利于支撑面粉价格，不过在此消费增长不及预期的背景下，面粉企业普遍持谨慎态度，对小麦普遍采取随采随用的态度，并且当前政策粮仍在收购之中，面粉企业也并不愿意与政策收储竞争。

7月份面粉企业开机率依然在30%左右的低位徘徊，虽然面粉价格有所上涨，但是麸皮等副产品价格下跌明显，整体盈利情况依然较差。具体产品价格方面，截至7月末河南郑州面粉出厂价格报2880元/吨，较上月上涨40元/吨左右；郑州地区麸皮出厂价格1500元/吨，较上月下跌300元/吨左右；郑州地区次粉出厂价格2130元/吨，较上月下跌220元/吨。而8月份，随着开学季临近，面粉有望迎来一波集中采购阶段性利好价格，预计开机率有望出现小幅回升，有利于支撑小麦价格回暖，如果叠加小麦下一阶段增储规模较大，有望带动麦价回暖。

三、政策收储继续加码，市场采购谨慎应对

7月末，在前期三批近300个收储库点的基础上，中储粮再次公布了第四批小麦增储库点，分布在山东、北京（河北）、江苏等地共37家，目前总收购库点已经达到约330家左右，按照之前的开库规律推断，预计其他主产区也将会陆续公布新的收购点，可见政策收储仍将持续，收储力度较大、挺价决心较强。目前储备库依然围绕着1.25元/斤价格进行收购，带动全国产区小麦基本同价。面对此种情况，面粉企业和贸易主体普遍较为迷茫，一方面是因为从5月底麦收以来，小麦价格并未明显上涨，且面对如此丰产局面，后期价格有多大上涨空间更多取决于政策收购力度，存在较大不确定性，因此仍然以观望为主，不敢轻易下手增加库存；另一方面，随着政策收购持续，不少主体认为随着时间推移，可能将有大量市场粮被收入储备，规模可能达到2000万-3000万吨，届时极有可能会出现阶段性市场粮源供应不足，存在一定涨价空间，如果继续观望后续可能会出现采购困难的情况，但具体时间和节奏尚不能准确判断。同时陈年的托市小麦还有一定的库存量，其投放时也会对市场造成显著影响，目前其投放时间有多种猜测，同样存在一定不确定性。在此背景下，多数主体选择等政策收购接近尾声时再开始加大自身收购的稳妥策略。

四、国际麦价继续下行，小麦进口持续增长

作为全球小麦价格标杆的美国芝加哥小麦期货价格创下四年来的最低水平。主要原因是美国春小麦增产明显，并且俄罗斯和乌克兰地区低价小麦持续冲击市场。虽然欧盟委员会近期下调了欧盟小麦产量预估至1.208亿吨，下调110万吨，但美国春小麦生长评级达到5年来最高水平，预计增产幅度较大。近期美国小麦质量委员会对北达科他州的麦田进行考察，结果显示当地硬红春小麦平均单产将达到每英亩54.5蒲式耳，这是1992年以来的最高纪录，比上年高出7蒲式耳，比五年平均水平高出12.5蒲式耳，并且高于美国农业部7月份预计的每英亩51.8蒲式耳的单产量。因此当前国际市场小麦供应整体宽松价格疲软。

我国进口方面仍然保持增长态势，6月进口小麦119万吨，同比增加44.4%，进口单价2228.11元/吨；1-6月累计进口小麦928万吨，同比增加15.8%，1-6月平均进口单价2274.03元/吨。其中从澳大利亚进口315.4万吨，占比34.3%；法国进口229万吨，占比25%；加拿大进口186万吨，占比20.2%；美国居第四位进口144万吨，占比约15.7%。

综上所述，7月国内小麦市场表现平淡，政策收储再次加码，国际小麦价格走弱，国内进口仍然较多，市场主体裹足观望。8月份开学季临近，阶段性集中采购叠加政策性增储有望带动一波麦价上行，但历史级丰产背景下，小麦上涨幅度和持续时间预计都会相对有限，并且托市小麦何时、以何种价格投放，将会对市场走势产生重大影响，目前仍存在一定不确定性。综合建议谨慎采购、量力而行。（来源：郑州粮食批发市场）