本周（7.1-7.5）国内油脂市场分别由棕榈油以及菜油领涨油脂,即便随后冲高回落，但周五夜盘以豆油为例，再次站上8000点大关。市场利空逐步出尽，即便现货基本面偏弱，根据宏观基本面以及资金情绪，预计短期内油脂或延续偏强运行。

　　豆油现货市场参考价，截至7月5日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货再次站稳8070元/吨大关，其中大连地区约8020元/吨。天津地区约8050元/吨、日照地区约8030元/吨、张家港地区约8110元/吨、东莞地区约8140元/吨、防城港地区约8090元/吨左右。

　　美豆新作进入天气市

　　本周美豆主力合约整体以收涨为主,主因是美豆新作播种进入尾声,市场进入天气市,行情波动较大,支撑美豆价格。USDA作物进展周报：截至6月30日，美国大豆优良率为67%，与上周持平，上年同期为50%。不过一些气象模型预测，美国玉米带西部可能在7月底或8月初出现干燥高温天气，这可能影响大豆结荚,后期密切关注新作产区天气情况变化。周四因适逢公共假日,美豆周度出口销售报告延迟至周五晚发布.美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年6月27日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为228,400吨，比上周低了19%，比四周均值低了32%。2024/25年度净销售量为150,300吨，一周前为101,800吨,,符合市场预期。

　　静待马棕月度供需报告

　　本周迄今棕榈油期货上涨3.17%，创下五周来最大涨幅。主因是本月迄今马来西亚棕榈油产量放缓，对棕榈油构成支持。一项调查显示，6月底棕榈油库存估计为183万吨，环比增长4.5%；6月份产量预计为162万吨，环比减少4.7%，这也将会是四个月来首次产量下滑。船运调查机构ITS和AmSpec表示，6月份马来西亚棕榈油出口量环比降低11.8%到15.4%。不过瑞士公证行（SGS）的数据显示，6月份马来西亚棕榈油出口量环比提高3.6%。在最大棕榈油生产国印尼，2025年预计将会实施B40棕榈油生物柴油计划。下周一（7月8日）是马来西亚公共节日，棕榈油期货市场休市。下周三(7月10日)马来西亚棕榈局将公布6月产地产量以及库存变化。

　　油脂现货基差偏弱

　　本周国内油脂基差整体偏弱运行,各地成交处于偏弱。主要是当前处于季节性淡季,需求量下降。同时油脂价格上涨过快,下有采购更加谨慎，多持观望态度。豆油截至当前华北地区一级豆油基差维持在09+30~60元/吨，基差持续回落，低价促进成交交货；山东地区一级豆油基差维持在09+40元/吨左右，基差较上周回落60。华东地区一级豆油维持在09+120~150元/吨，基差下跌30。华南地区一级豆油09+150~200元/吨，基差跌30、福建地区一级豆油09+120，基差小幅回落80。棕榈油方面，本周棕榈油基差呈小幅回落之势,成交弱,毕竟部分地区其价格已高于豆油,性价比降低。华北地区贸易商24度棕油09+160~180、华东地区基差在09+120、华南24度基差多在09+70~80,整体库存略有增加。菜油方面，本周菜籽油主力合约大幅走高,现货基差略有下调。当前川渝地区三级菜油基差为09+190~220，华东地区三级菜油09+50~70，较上周相比上跌10、华南地区09-180元/吨，基差下跌10,现货价格高,多数销售为一口价居多。

　　油脂后市展望

　　综上所述，美豆新作播种基本完成,逐步进入生长周期,天气对单产以及总产影响较大,也将带动盘面波动。产地棕榈油产量放缓,同时原油偏强震荡,利空出尽。国内基本面方面,油脂供给宽松,季节性淡季。但油脂期价波动幅度大，资金市背景下,使得价格走高。建议当前盘面回调，即可刚需补货短期内油脂或仍是上涨的基调。