芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力05合约自2023年11月中旬就开始了无比流畅的下跌，目前已自高点1419.74美分/蒲式耳跌去20%。

　　咨询机构Patria Agronegocios上周五表示，2023/2024年度巴西农户的大豆收割工作完成38.03%，上年同期为34.51%。在巴西顺利收获大豆的同时，阿根廷局部产区缺乏降水的现况依旧无法撼动丰产的强预期：布宜诺斯艾利斯谷物交易所在一份报告中称，截至2月21日当周，阿根廷2023/2024年度大豆作物生长优良率为31%，与前一周持平，远胜于去年同期的2%。

　　在全球大豆供应转向宽松的格局下，进口端成本随着CBOT大豆而下跌，但国内一季度进口大豆到港量偏低。钢联数据统计，3月份我国进口大豆数量约550万吨（去年同期为685.3万吨）。即便如此，我国进口大豆的港口库存依旧处于同期高位。

　　经历春节的集中停机之后，节后油厂开机率逐步回升，将有效增加豆油的供应。截至2月16日，全国重点地区豆油商业库存91.4万吨，比节前增加1.05万吨，增幅1.13%。

　　在节后集中补库之后，各地区豆油基差呈走弱态势，以华东地区为例，节后第一周基差从660-700元/吨降至600-650元/吨，而接下来的两个月处于油脂的传统消费淡季，预计豆油仍将以累库为主，价格支撑较弱。