市场供应充足  价格不会大涨

【主要观点】国内新型冠状病毒感染的肺炎疫情虽然仍在延续，但我们相信，中国终将战胜并迈过这一难关，食用油市场价格的波动将只是一个短暂的插曲，不会影响到整个产业链的发展，更不会影响到普通居民的正常生活。

自春节前武汉出现新型冠状病毒感染的肺炎疫情以来，全国各地为了避免疫情的扩散，纷纷采取了隔离及延长假期的举措。在这段时间里，不少家庭进行了相关生活物资的储备，植物油作为中国家庭的必需品则成为其中不可或缺的一环。

由于疫情的扩散，短期内口罩这类非生活常用品在市场上出现了供给短缺的现象，但是对于食用植物油市场而言，普通居民完全不需要恐慌，日常生活所需的食用植物油供应绝对充足。一方面，春节前油厂加大了开机率，为下游商超节前备货做足了准备，市场上现有的小包装油足以满足节后两周以内的需求；另一方面，由于大部分餐饮企业停业，使得春节期间对食用植物油的消费出现较大幅度下滑，通常普通居民家庭的用油量要远小于餐饮企业。

除去市场小包装油供应以外，国内主要地区油厂豆油库存仍有85万吨，菜油库存27万吨，足以应对未来全国1至2个月的食用植物油消费。后期油厂正常复工后将保证未来油脂供应的充足，对于普通家庭而言，完全无需对植物油供应产生担忧，更无需过量购买储备。实际上，中储粮集团已经要求所属大豆油脂加工厂全面复工，市场上的油脂供应有着充足的保障。

对于食用植物油的价格，普通居民则更不用担心在疫情发生期间出现较大幅度的上扬。其一，油脂市场供给充足，国家对价格管控有序，不会发生价格过度炒作的情况；其二，在疫情暴发以后，短期内的市场恐慌造成了原油价格的下滑，促使国际棕榈油价格下行。马来西亚棕榈油价格的下跌，引起国内植物油价格向下调整的连锁反应，使得2月3日国内期货开市以后三大植物油价格均出现较大幅度的下调。

目前植物油市场价格的大幅下滑是投机交易者过度恐慌所造成的，这仅是短期市场行为。后期我国油脂加工企业复工后，在疫情逐渐得以控制的情况下，国内外油脂价格均将回归到基本面上来。虽然短期内豆油价格调整直接到位，但并不意味着未来国内豆油价格可以再度升高。南美大豆供应增加、美豆进口配额发放、下游饲料需求上升均将抑制豆油价格上涨的高度。

相关链接（1）大豆市场按下“暂停键”

据了解，目前疫情对饲料运输的影响较为突出，部分养殖场无法及时运回饲料，这种情况在山西、河南等地较为明显。短期对大豆等农产品外运也有不小的影响，将加大产销区之间的价差。

目前，大部分省市延迟开工复工时间，将消费冷冻期继续延长，在疫情未得到有效控制之前，餐饮消费将一直处于冷冻期，工厂、学校的团餐消费基本归零，家庭消费也受到外出采购的限制。

受疫情影响，黑龙江省大豆加工企业整体开机时间推后，部分企业对后市持看空预期，认为疫情会导致购销停滞，大豆消费疲软，价格可能下跌。贸易商表示，往年收购在农历正月十五启动，今年可能延至2月下旬以后。各地主体存货较多，突如其来的疫情导致物流受限，普遍担忧大豆库存难以出售，尤其是2月至3月份。

短期受疫情扩散影响，东北产地以及南北方物流受到限制，现货购销恢复时间延后，外盘跌幅较大，市场交易谨慎。东北产地大豆货源目前有三成是农户库存，二成左右是贸易商库存，短期内农户余粮难收，贸易商库存出售有限也主要受物流影响，所以2月份整个市场可能进入交易暂停期，即便需求短期呈现萎缩态势，但收购也无法上量，价格不易下跌。

相关链接（2）粕类饲用消费受“牵连”

除湖北外，前十大疫情较重的区域为浙江、广东、河南、湖南、江西、重庆、安徽、山东、四川、江苏。其中，山东是我国进口大豆的集散地，江苏、广东更是主要压榨油厂集中的地区，广东、河南、湖南、安徽、山东、江浙是养殖大省。春节后我国肉品消费将进入阶段性低谷，加之全民防控新型冠状病毒，导致外出旅游和餐饮消费受到重挫，对粕类的饲用消费影响不容小觑。

由于生猪养殖周期长，疫情对猪料消费的影响不大，春节后原本就是猪肉消费淡季，虽然今年受到非洲猪瘟疫情的影响，整体供应仍然偏紧，但受新型冠状病毒疫情的影响，餐饮行业的猪肉消费将大幅下滑，抵消生猪供应偏紧带来的部分影响。

肉禽市场受到的冲击最大。目前，湖南地区暴发的禽流感疫情引起相关部门高度重视，叠加新型冠状病毒疫情影响，活禽交易受限，而且鸡蛋走货不畅，养殖利润锐减，养殖户投料积极性不高，补苗意愿下降，蛋禽饲料也受到冲击。

本次新型冠状病毒疫情的源头湖北地区，正是我国水产养殖重地。受疫情影响，湖北地区的水产养殖业将遭遇毁灭性打击，水产料的需求将出现锐减。此外，两广地区水产销售惨淡，养殖户亏损较重，饲料喂养积极性不高，水产料不乐观，尤其是对菜粕的需求或出现大幅下滑。

春节后，豆粕相比菜粕受到的新型冠状病毒疫情影响较小，豆粕与菜粕的价差存在走扩可能。油厂豆粕供应规模受到复工延期的影响，油厂对豆粕的挺价心理进一步趋强。豆类、油脂市场或将再次形成“粕强油弱”的格局，油粕比价存在下滑的可能。