一、玉米现货情况

　　从六月份以来玉米市场持续坚挺，连续上涨，一路高歌的玉米在前一周终于止涨下跌，迎来了回落；上周随着到车辆的变化，高位震荡，呈现区域化特点。刚刚过去的一周，由于国内玉米余粮所剩无几，价格随着到车和上量情况，有所波动，涨跌互现，呈现高位震荡，山东和东北，山东省内不同企业间，价格也出现不同。近期中储粮轮出批次增加，加上期货回落，以及山东处于高位，市场情绪发生变化，持粮主体出货意愿增加，使得玉米供应增多，价格出现震荡。同时需求方面，下游企业难以承受，大量使用小麦(芽麦)和进口等替代；深加工开机率也持续下滑，处于低位。

　　虽说今年玉米余粮所剩不多，去库进度偏快，玉米渠道库存偏低；但是近期玉米供应大幅增加，需求端无大的变化，甚至略微回落，使得短期玉米从"供应偏紧"转向"过剩"，供需结构发生小逆转。而且近日定向稻谷传闻再起，对市场造成较大冲击。玉米期货价格连续回落，未来玉米价格如何走向，值得大家深思!

　　东北地区仅剩的粮源集中在贸易商手中，前期高价囤粮的，基本解套，随着期货的回落，市场政策粮投放的增加，挺价情绪减少，逢高出货情况增多。但是深加工企业库存较为充足，价格出现小幅回落。港口方面，由于产区持粮主体松动，集港数量增加，但是下游采购积极性偏低；南方饲料企业受下游养殖需求的影响，多继续保持低库存运行策略。加上盘面的大幅下跌，使得近日港口价格出现回落。

　　最近一段时间，华北地区玉米价格持续上涨，前一周终于迎来了下跌，上周随着到车数量的变化，价格出现震荡调整，并呈现区域性特点，整体看价格涨跌互现。7月15日山东到车辆达到1246台以后，持续下降到19日的120台；使得大部分企业出现小幅上涨。随着价格的提升，中储粮投放的增加，期货的回落，以及定向稻谷传闻的再度兴起，使得市场情绪低迷，出货意愿大增，深加工情况到车辆迅速增加至，周日的810台；这对所谓余粮不多的市场，形成一定冲击，使得当日价格出现大面积回落现象。山东价格三千压力再次凸显，阻力重重；反观深加工开机率，持续下滑。同时由于玉米价格高企，小麦等替代优势增加，使用量达到峰值，小麦替代及进口产品对玉米价格有一定冲击。未来关注上量情况，以及进口到港。

　　总之，玉米市场短期供需情况发生着逆转；定向稻谷能否如期出台，新粮上市前，价格如何变化，进口到港情况如何，未来贸易方式是否进行改变?黑海谷物运输协议终止，对国内价格影响如何？

　　二、期货行情回顾

　　上周美玉米12月合约开盘价519.25美分/蒲式耳，盘中最高563.75美分/蒲式耳，最低502美分/蒲式耳，收盘于537美分/蒲式耳，上涨4.42%。为连续第三周上涨，也是近八周来最大周涨幅。

　　国内玉米市场，玉米C2309合约，上周开盘价2745元/吨，盘中最高2770元/吨，最低价2684元/吨，收盘价2690元/吨，下跌48元/吨，跌幅为1.75%。为连续第二周下跌。

　　三、中国玉米进口相关情况

　　我们知道玉米进口是影响国内价格的重要因素之一，不过近期国际价格对国内影响力度锐减。根据最新的统计数据显示，中国1-6月份玉米进口总量为1203万吨，同比去年减少11.5%。至此，从2020年开始，中国玉米进口数量已经连续四年超过720万吨的进口配额。

　　数据显示，中国6月份进口玉米数量为184.6万吨，比五月份的166.3万吨，小幅增加11.09%；但比去年同期的221万吨，下滑16.3%。其中美国取代乌克兰，成为当月最大供应国，从该国进口了122.7万吨玉米，环比增加115.91%。

　　虽然乌克兰和美国依旧是我国主要的进口玉米来源国，不过正在努力扩大玉米进口来源国。比如年初巴西玉米的大量到港，五月份南非玉米到达。上半年，巴西玉米进口量占据总进口数量的18%，为第三进口来源国。未来一段时间，巴西二茬玉米收获数量庞大，预计将有大量巴西的玉米到达国内。

　　作为重要玉米出口国的乌克兰，其农业部表示，截至7月19日，2023/24年度出口玉米82万吨。

　　上周一，由于克里米亚大桥造成袭击，以及俄罗斯谷物和化肥出口障碍重重，已经延期三次的黑海谷物协议本次到期后，没有再延期。俄罗斯宣布退出黑海走廊出口谷物的协议，并宣布不再对黑海航行的船只提供安全保障。不过同时宣称，只要俄罗斯部分得到履行，会立刻重启该协议。

　　周三俄罗斯和乌克兰相继宣布将会把所有前往对方控制的黑海港口的船只视为潜在的军用物资承运人，令人担忧黑海航行船只的安全。

　　巴西二季玉米约占全年玉米总产量的75%，巴西二季玉米收获正在展开，未来几个月里很可能达到本年度峰值。由于今年占到二茬玉米一半产量的，玉米主产区马托格罗索州单产提高，戈亚斯州二季玉米单产也大幅提高，使得今年巴西玉米产量创记录。不过虽然马托格罗索州玉米单产非常好，而玉米价格却令人失望，农户几乎已经停止出售。

　　由于供应充足，2022/23年度巴西玉米对中国的出口将达到约500万吨。统计数据显示，截至7月14日，巴西在7月份前两周出口玉米1，178，217.5吨。巴西谷物出口商协会表示，2023年7月份巴西玉米出口量估计为685.6万吨，低于早先预期的690万吨。

　　有咨询机构称，由于播种面积的下降，2023/24年度巴西玉米总产量将会降至1.374亿吨，比2022/23年度的创纪录产量减少200万吨。

　　四、美国玉米相关情况

　　五月底以来中国对美玉米只有零星采购，使得美国近期玉米出口销售数据比较低迷。由于墨西哥和加拿大的采购需求放缓，虽然中国再度零星采购几千吨，但依旧使得当周美国玉米出口销售数据下滑。

　　截至7月13日当周，美国玉米出口合计净增72.84万吨，符合预期，较前期小幅减少，上期数值为93.92万吨。其中当周向中国出口销售0.25万吨，改变之前连续三周没有购买的历史。

　　当周，美国玉米出口装船为38.38万吨，继续下滑。其中，向中国大陆出口装船数量为7.06万吨，前期没有对华出口装运。

　　美国中西部种植带正处于新作玉米的关键授粉阶段，前一周的良好天气也略微提升了作物单产前景。周四发布的干旱监测报告显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数连续第四周下滑。不过气象预报显示，未来两周可能出现更加炎热干燥的天气，作物生长面临压力，单产下调风险上升。未来继续关注天气影响。

　　五、行情回顾与未来分析

　　最近一段时间豪横上涨的玉米，终于低下高贵的头颅，有所下跌。大连玉米价格更是连续两周回落，从高点回落一百二十点。

　　前段时间玉米价格疯狂上涨，进入六月份中下旬以后，玉米价格加速上涨，尤其是端午节后，不理会外盘的暴跌，继续各种涨，市场看涨情绪高涨，让人怀疑人生。现在玉米现货高位震荡，大连玉米回落，让很多人无所适从。

　　回顾刚刚过去的一周，星期一还意外冲高，加上周二跌破2700以后，周三略微反弹，以及外盘美玉米大幅上涨，很多人认为玉米难以下跌。但是笔者坚定的认为，玉米回落是必然的，周五的小幅回落，收盘价跌破2700关口。下跌的原因上周已经提及，供应的增加，需求减弱，短期供需发生逆转；以及技术方面的短期回落趋势的形成，外加市场情绪和预期的改变。

　　回顾过去，展望未来。面对回落一百多点的大连玉米和继续高位的现货玉米，未来如何运行?是回调结束，还是会继续回落呢?未来还能否上涨，笔者认为有几个方面，需要我们仔细思考：

　　(1)小麦收购各企业已经完成过半，小麦市场进入阶段性稳定期，市场粮源增多，同时当前玉麦价差持续倒挂，小麦价格优势明显。饲料企业对高价玉米难以承受，大量使用芽麦和普通小麦等替代品。未来小麦价格将如何？如何影响玉米价格？

　　(2)近日外盘美玉米虽然经过小幅反弹上涨，但是仍处于近2年低位，进口玉米成本低廉。不过最近几周，中国仍没有大量采购美玉米，说明什么？巴西二茬玉米已经开始装运，其出口将大幅提速，市场预计将有百万吨的运往国内，预计今年将有几百万吨，出口到国内，能否弥补美国玉米的缺口？

　　(3)近期中储粮玉米轮出不断增加，当周玉米累计投放量达到80万吨，虽然较前期有所减少，也是连续第四周超过五十万吨。有效缓解了阶段性供应紧张的局面，近日成交率下滑，流拍现象增多，是否能反应市场需求情况?

　　定向稻谷传闻再度重出江湖，小道消息8月3日开拍?多次传闻失败的，姗姗来迟的定向稻谷，这次会是真的?密切关注定向稻谷消息。

　　(4)近期玉米上量虽然较前期有所减少，但是也处于最近一段时间高位，持粮主体的出粮意愿大增。周末期间，山东到车辆从低位快速增加，周日再次增加到八九百台，对于山东玉米再次奔向全面三千，有一定限制。

　　面对高价的玉米，需求方面近日持续下滑，深加工开机率下降，创近期低位；反观饲料厂库存方面，依旧采用随买随用策略，大量使用小麦等代替品，使得其玉米库存继续攀升，创近期小高点，但是远低于去年同期水平。

　　(5)技术方面，经过最近两周的连续回落，趋势较为明显，但下方面前较强支撑。周线看，面临十均线和二十均线支撑，KDJ死叉形成；日线看，下方面临四十均线支撑，KDJ超卖区域。

　　(6)套期保值方面，大连玉米价格严重低于现货价格。主力09合约已经低于港口价格百元以上，2401合约更是低于现在港口价格二百元以上。未来价格会如何变化？期货被现货带动上涨，还是现货被期货带动下来？

　　还有2个月，新粮即将下来，今年开秤价格如何？能否趁现在低价，买入保值，以锁定未来价格上涨风险？同时，虽然玉米所剩无几，但是面对不正常价差的玉米，持有余粮的企业，是不是要卖出现货，买入期货呢？

　　新粮上市前，玉米是否存在缺口，今年还能否开启"抢粮"大战？如何防止这种情况产生？能否运用套保功能？对于企业客户来说，建议大家合理运用套期保值功能，趁机买入保值比较好，尤其是远月合约价格低廉，黑海谷物协议不再续签，能否影响国内？这些都是需要大家深思！

　　最近两周玉米市场已经再次发生变化，供需发生逆转。最为关键的是，2023年的玉米市场已经发生了变化，今年是转折之年。

　　六、本周观点

　　综上所述，近期大连玉米回落不少，处于回调趋势中，小编认为下方存在较强支撑，有止跌企稳迹象，建议大家空单逐步止盈离场，观望为主，关注下方重要支撑。激进投资者，逢低逆势，尝试性进入多单，设好止损。投资有风险，入市需谨慎，个人观点，仅供大家参考!

　　重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料，所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考，不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大，谨慎参与，对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合!