进入 12 月份，小麦市场主体博弈心态浓重。一方面，市场阶段供给收紧、下游消费旺季临近，麦价获得一定支撑。而另一方面，市场担心政策性小麦拍卖重启，市场双方购销行为都较为谨慎。

      据机构监测，截止12月3日的一周，国内小麦市场价格高位小幅回落。周初均价2828.00元/吨，周末均价2820.00元/吨，小幅下跌0.28%。

    产区小麦价格高位小幅震荡

据市场反映，近期麦价波动依旧频繁，但涨跌幅度较之前已明显收窄。由于国家政策性小麦拍卖投放一直不明朗，市场心态起伏不定，购销双方博弈激烈。麦价冲高，持粮主体销售意愿增强，小麦到厂量增加，加工企业下调收购价格。而市场惜售情绪回升，则导致小麦到厂量减少，加工企业提价收购刺激上量。

12月9日，河北石家庄二等新普麦进厂价2860元/吨，山东济南2840元/吨，河南郑州2850元/吨，江苏徐州2830元/吨，安徽宿州2800元/吨，部分地区价格周比小幅回落10—20元/吨。

近日优质小麦价格平稳运行。河北石家庄地区“藁优2018” 优质小麦收购价2970元/吨，河南郑州地区“郑麦366”优质小麦收购价2920元/吨，山东菏泽地区“济南17”优质小麦收购价2870元/吨，周比持平，当前优普小麦差价在40—110元/吨。

就当前看，经过拉锯式的多次调整反复，市场各主体对处于高位的小麦价格已基本认可，也基本适应。据了解，贸易商对于达到价格预期小麦出货积极性较前期有所提升。而面粉企业则普遍反映当前小麦的收购量可满足现有加工所需，由于现阶段开机情况仍不佳，政策性小麦投放悬而未决，市场不确定因素较多，企业多存粮的意愿并不高。

储备小麦轮换价格依旧高企

据了解，今年各级地方储备小麦轮换购销较往年增加，且价格较高。尤其在国家政策性小麦拍卖投放暂缺的情况下，各级储备小麦轮换销售频频出库，一定程度上缓解了用粮企业的采购焦虑。

轮换采购：12月7日福建省福州市级储备粮计划采购2021年硬质小麦8200吨，全部成交，成交均价3264元/吨，起报价3370元/吨。12月10日，广东华南粮食交易中心受托采购（区储）2021年产白麦（二等区储）10000吨，成交率100%。起点价3150元/吨，成交价3150元/吨。

轮换销售：12月7日，上海粮食交易中心计划市级储备小麦（2018年国产）15240吨，全部成交，最高成交价2875元/吨、最低成交价2810元/吨、成交均价2849元/吨。12月8日，河南省粮食交易物流市场计划销售小麦（区级储备）21159.71吨，全部成交。其中2018年混合麦成交价2800元/吨，2019年成交价2800元/吨；2020年成交价2950—2970元/吨，出库费用30元/吨。12月9日，西安国家粮食交易中心竞价销售2017年陕西产二等小麦（县储）500吨，均未成交，委托价格2780元/吨。

制粉企业开机率有所下降

据了解，由于前期集中采购的面粉在流通环节库存仍然较高，透支了后期消费潜力，近来制粉企业开机率有所下降。12 月 8 日，华北地区面粉企业整体开机率 46%，较上周同期减少 1 个百分点。

12 月 8 日，河北石家庄面粉出厂价 3360 元/吨，山西太原 3340 元/吨，河南郑州 3360 元/吨，山东济南 3320 元/吨，安徽宿州3280 元/吨，江苏徐州 3340 元/吨，周比下跌 10—20 元/吨。

由于粉企开机率下滑致使麸皮市场供给量下降，厂家在面粉价格偏弱运行的情况下对麸皮的挺价意愿增强。2 月 8 日，河北石家庄麸皮出厂价 2030 元/吨，山东济南 2020 元/吨，河南郑州 2010 元/吨，江苏徐州 2040 元/吨，安徽宿州 2050 元/吨，周比上涨 80—140 元/吨。

   市场反映， 由于近日小麦价格小幅回落，面粉销售清淡，麸皮价格上行，面粉企业理论制粉利润有所回升。12 月 8 日，华北黄淮制粉企业理论加工利润 72 元/吨，周比上涨 22 元/吨。其中：河北石家庄粉企理论加工利润 81.3 元/吨，山东济南 50.8 元/吨，河南郑州 85.3 元/吨。

预计后市麦价波动空间有限

按照惯例，进入12月份以后，面粉需求逐渐转旺，小麦采购需求增加。虽然预计政策性小麦将会择机进行投放，市场“锚定”作用增强，但对市场造成打压的几率不会大，小麦价格或仍高位运行，涨跌的空间相对有限。

从流通市场供需状况来看，随着时间的推移，贸易商及基层农户余粮在不断减少，而目前手中尚有存粮的贸易商大部分建库成本较高，市场底部支撑力较强。

虽然面粉市场季节性变化特征已不十分明显，但入冬以来市场需求向暖态势还是肯定的。尤其随着元旦、春节的临近，下游面粉经销商多会集中备货，制粉企业开工率提高，小麦需求将会相应的增加。

从当前市场看，市场关注焦点依旧在政策性小麦的复拍投放上。有主体认为小麦的库存已降至4000多万吨，在国内产量“担忧”和国际供应紧张的情况下，临储小麦库存恐怕并不会轻易出手，毕竟小麦是口粮，稳定才是大前提。不过也有主体认为，临储小麦或在12月下旬进行投放。

就笔者之见，随着元旦、春节的临近，市场的需求将会进入阶段性相对旺季，国家政策性小麦将会择机复拍投放。与此同时，有关部门或将会对参拍主体、投放数量、交易底价、投放区域等进行适当的调整，使得政策性小麦既能较好地发挥保供稳价的效能。

报告利空美麦期价大幅下跌

美国农业部12月份供需报告，预计全球小麦库存2.7818亿吨，高于上月预测的2.758亿吨，也高于分析师预期。同时预计美国小麦期末库存为5.98亿蒲式耳，比上月预测值高出1500万蒲式耳，高于市场预期的5.89亿蒲式耳。 

受供需报告利空影响，上周美国小麦期货价格出现大幅下跌，并创下一个月来的最低水平。12月10日收盘，3月小麦期约比一周前下跌18.5美分，报收785.25美分/蒲；5月期约下跌18.75美分，报收790.75美分/蒲；7月期约下跌11.25美分，报收783美分/蒲。

据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年12月2日的一周，美国2021/22年度小麦净销售量为239,900吨，显著高于上周，但是较四周均值减少27%。

12 月9日，美国美湾1 月交货的美国2 号软红冬小麦FOB价格为341.72 美元/吨，合人民币2169.83 元/吨，到中国口岸完税后总成本约为2944.12 元/吨（不含加征关税），较周内高点下跌46.07 元/吨。